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初創企業怎樣進行融資估值

行業資訊 2023-01-11

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初創企業怎樣進行融資估值 

初創企業往往在融資時會面臨估值問題,其估值方法與成熟企業也有些不同,尤其是互聯網新興企業,如何能夠估值做到公允,需要了解相關的估值方法,減少雙方談判的差異。

一、經濟附加值模型

一個企業扣除資本成本后的資本收益,即該企業的資本收益和資本成本之間的差。站在股東的角度,一個企業只有在其資本收益超過為獲取該收益所投入的資本的全部成本時才能為企業的股東帶來收益。

這種估值方法從資本成本,收益的角度來考慮企業價值,能夠有效體現出天使投資家的資本權益受益,因此很受職業評估者的推崇。

二、運營數據估值法

互聯網企業做天使輪融資,其實投資人最看重三個運營數據,第一個叫用戶留存率,第二個叫獲客成本,第三個叫交易轉化率。

一般一個互聯網產品經過四到八周之后,留存率能保持在2%-5%,這就是一個比較理想的水平。如果四到八周后留存率做到10%以上,那估值就會更多了?,F在互聯網的競爭越來越激烈,其實獲客成本變得越來越高,除了做線下的推廣,線上的導流買流量也變得成本居高。獲客成本越低,則獲客能力越強,那估值相對就要大一些。

三、風險投資前評估法

是一種相對較新的方法,在這種方法中,天使投資家向企業投入大量資金,卻不立即要求公司的股權,也不立即要求對公司估值。

這種方法的好處是避免了任何關于企業價值、投資條款的談判,不足之處是天使投資人無法確定最終的結果如何,風險投資前評估法是很多成功天使投資人常用的方法。

四、現金流折現

這是一種較為成熟的估值方法,通過預測公司未來自由現金流、資本成本,對公司未來自由現金流進行貼現,公司價值即為未來現金流的現值。貼現率是處理預測風險的最有效的方法,因為初創公司的預測現金流有很大的不確定性,其貼現率比成熟公司的貼現率要高得多。

尋求種子資金的初創公司的資本成本也許在50%-100%之間,早期的創業公司的資本成本為40%-60%;晚期的創業公司的資本成本為30%-50%。對比起來,更加成熟的經營記錄的公司,資本成本為10%-25%之間。

這種方法比較適用于較為成熟、偏后期的私有公司或上市公司。

五、市場收益法

市場收益法在實際應用過程之中,根據目標公司不同行業、不同模式、不同發展階段的特點,就數據指標的確定、未來估算、對標上市公司選擇、流動性折減、折現率等進行個性化的商洽和選擇,并最終得到估算公式。

因此,市場收益法能夠以相對比較合理的方式得到企業的估值,市場收益法是投融資過程之中比較常見的估值方式,在創業企業融資過程之中有著廣泛的應用。


公司的估值還是有很多地方需要注意的。

1.估值并非越高越好

在我們接觸過的投融資案例中,不少創業者就認為融資企業估值越高,就說明企業越值錢,更有發展前景,當然是估值越高越好。誠然,我們相信,估值高說明投資方看好融資企具有高速發展的前景。但我們認為估值不是一味的越高越好,融資企業要看到高估值背后所蘊含的高風險。

2.融資并非越多越好

融資企業獲得的融資資金越多,則意味著融資企業有更多的資金支撐企業快速發展,這么說來應該是融資的金額越多越好。如下確認投資方股權比例的公式,投資方是用資金購買融資企業的股權。

投資金額占股比例=投資金額/融資企業估值×100%。

3.估值與員工期權

投資方一般都會要求融資企業建立員工期權池,用于實施員工激勵。而這其中就隱含著對融資企業估值和創始股東股權比例稀釋的影響。投資方都往往要求在“投前估值池”中保留足夠的員工期權池。

以投資方投500w占20%為例,如果TS中寫明包括員工期權則意味著在投前就需要設立員工期權池,假設員工期權池有10%,就意味著融資后創始團隊占股只剩70%。如果TS中寫明不包括員工期權,那融資結束后創始團隊還剩80%,后期的員工期權池可以由創始人和投資人共同協商稀釋。

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